比特币、体育与政治：预测市场瞄准10万亿美元

押注比特币，而不是足球。 Bernstein估计，到2035年，预测市场的年交易量可能达到10万亿美元，而2026年的预期约为4,100亿美元。Gautam Chhugani带领的团队预计，年均增长率将接近70%，增长动力来自与加密货币、股票和大宗商品相关的合约。

届时，金融资产将占交易量的49%，高于2025年的12%。体育类交易占比将从61%降至38%，但其绝对交易量仍将增长一百多倍。

要点

• Bernstein预测，到2035年，预测市场年交易量将达到10万亿美元，而2026年为4,100亿美元。
• 金融资产合约的交易量占比将从12%升至49%，超过体育类合约。
• 加密货币目前约占Kalshi交易量的20%，占Polymarket交易量的21%。
• 美国对体育类合约的监管或将持续不明朗，直到2027年或2028年。

加密货币和大宗商品拓展预测市场

大多数预测市场依赖二元合约。如果预测事件发生，买家通常可获得1美元，否则一无所获。因此，价格为0.70美元的合约反映出70%的隐含概率。Polymarket和Kalshi已将这种模式拓展至政治、体育、经济指标和金融市场。

这一趋势在2026年加速发展。加密货币和大宗商品的短期合约推动了交易量增长。其中一些合约允许用户每隔十五分钟押注一次比特币价格的涨跌方向。

在Kalshi，加密货币交易占比从1月不到5%的交易量，升至 8月的约20%。大宗商品交易也有所增长：2025年的交易额不到200万美元，而自2026年年初以来已接近5.9亿美元，其中仅8月一个月就达到4.1亿美元。

据媒体报道，Bernstein团队还设想将出现围绕某家公司特定指标的合约，例如汽车交付量、订阅用户数或产量。交易者不再直接押注股票，而是押注某项运营数据指标的发布。

Bernstein团队指出，2025年金融交易的潜在市场规模约为700万亿美元，到2035年将达到900万亿美元。即使渗透率仅为0.5%，与金融资产相关的合约年交易量也将接近4.7万亿美元。  ![Bernstein估计，到2035年，预测市场的年交易量可能达到10万亿美元，而2026年的预期约为4,100亿美元。Gautam Chhugani带领的团队预计，年均增长率将接近70%，增长动力来自与加密货币、股票和大宗商品相关的合约。 届时，金融资产将占交易量的49%，高于2025年的12%。体育类交易占比将从61%降至38%，但其绝对交易量将增长一百多倍。Bernstein公布了10万亿美元这一惊人数字！——来源：X账号

Kalshi占据主导地位，体育合约令监管复杂化

整个行业的交易额已从2025年的约500亿美元升至2026/08年底将近3,000亿美元。Kalshi约占这一活动的60%，高于一年前的35%。该平台作为受监管市场运营，接受美国衍生品监管机构商品期货交易委员会（CFTC）的监督。

Polymarket则呈现出不同的特点。在其国际平台上，自1月以来，体育合约约占交易量的52%，而2025年为39%。政治类合约占比从32%降至22%，加密货币则达到约21%。交易仍使用Polygon区块链上的USDC。

然而，体育类交易的增长引发了美国的法律冲突。Kalshi认为，其合约属于CFTC联邦管辖范围内的衍生品。另一方面，多个州将这些合约归类为体育博彩，要求其取得各州许可。目前，各司法辖区作出的裁决不尽相同。

Bernstein预计，在2027年或2028年之前不会有明确的最终结论。与比特币、股票或大宗商品挂钩的合约较少受到与州博彩监管机构之间这类冲突的影响，但仍须遵循联邦衍生品监管框架。

因此，预测市场的增长不再仅仅依赖选举、体育赛事结果，甚至天气（没错，天气也可以！）。其增长主要取决于预测市场能否成为交易金融风险的新工具；本次研究预计，到2035年，金融风险交易这一细分领域将占10万亿美元的近一半。

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