Kakaopay可能将韩国股票带给美国投资者

Kakaopay证券已与Dinari合作，测试韩国上市股票是否可以被代币化并分发给包括美国在内的合格投资者。

• Kakaopay证券和Dinari将测试韩国股票的代币化，以便通过合作伙伴进行国际分发。
• Dinari的dShares模型使每个代币与通过受监管保管持有的基础证券一对一对应。
• 这两家公司计划在今年成立一个联合工作组，以研究发行和赎回流程。
• Dinari目前为多个司法管辖区的合格投资者提供724种代币化的美国股票和ETF。
• 韩国的代币化证券框架预计将在2027年2月在全国范围内生效。

Dinari于9月29日宣布，这两家公司将开发一个框架，以获取基础的韩国股票，进行代币化的概念验证，并成立一个联合工作组，研究国际分发的操作、技术和监管要求。目前在该合作伙伴关系下尚未有韩国股票被代币化。

这两家公司计划研究Dinari的dShares模型，根据该模型，每个代币由通过保管结构持有的相应基础证券一对一支持。Dinari表示，该模型旨在保留与股票相关的适用权利，包括股息和投票权。

韩国是世界上一些最重要公司的所在地，但大多数海外投资者的进入仍然有限 🇰🇷

今天，Dinari和Kakaopay证券合作，探索通过dShares™改变这一现状。

我们的计划是将韩国股票推向全球，包括美国： pic.twitter.com/848nqeSOuq
--- Dinari (@DinariGlobal) 2026年9月29日

潜在的分发将利用Dinari在美国和其他市场的现有合作伙伴网络，但需遵循监管和操作要求。两家公司均未确定哪些韩国股票可以进入概念验证，也未给出国际交易的日期。

Kakaopay证券将开始代币化试验

第一阶段集中在获取韩国上市股票，并测试如何通过Dinari的代币基础设施进行表示。计划的工作包括创建与基础股票对应的代币，以及在投资者退出时的赎回。

Kakaopay证券执行副总裁郑仁英表示，公司希望开发一个具体的框架，以便在国际上分发韩国股票。她表示，流程将从获取上市股票开始，并进入代币化的概念验证，同时合作伙伴评估技术可行性。

Dinari首席执行官Gabe Otte表示，许多国外投资者对韩国上市公司仍然难以接触。现有的海外接入通常依赖于存托凭证等工具，而这些工具仅适用于部分韩国上市公司。

这两家公司计划在2026年晚些时候成立联合工作组。其工作将涵盖代币的发行和赎回、数字代币与基础证券之间的对账、股东权利以及通过Dinari的合作伙伴分发产品所需的基础设施。

尚未披露启动时间表、合格股票名单或目标交易量。公告描述的是一个拟议的分发框架，而不是在美国批准的代币化韩国股票的发行。

Dinari可能将其dShares模型扩展到韩国股票

Dinari已经使用dShares为美国上市股票和交易所交易基金提供基于区块链的投资。根据其9月29日的公告，该公司的当前产品组合包括724种代币化的美国股票和ETF，适用于美国及85个以上的司法管辖区的合格用户。

根据crypto.news之前的报道，Dinari于8月向符合条件的美国投资者开放了代币化S&P 500股票交易，允许用户通过以USDC资金支持的自我保管钱包购买基于区块链的美国股票。根据Dinari的说法，每个dShare都由一个基础证券一对一支持。

Dinari的美国监管结构包括Dinari Securities LLC。一份SEC文件显示，该子公司于2025年6月20日获得批准，成为注册于证券交易委员会的引介经纪商，并成为FINRA成员。截至2025年底，该实体尚未开设客户账户。

随后，Dinari于2026年推出了其美国代币化股票服务。该公司在8月表示，符合条件的投资者可以通过其基础设施访问所有724只代币化股票和ETF，包括S&P 500中的公司。

9月的另一个整合将这些产品引入了Bitcoin.com，为符合条件的美国用户提供服务。Dinari报告称，该服务利用其基础设施在Bitcoin.com的生态系统内提供对dShares的访问。

Kakaopay协议将把相同的一对一保管概念应用于在韩国上市的证券，尽管这些公司仍需确定韩国市场规则、保管安排和跨境分销要求如何适用。

韩国股票面临独立的监管路径

韩国正在为代币化证券准备自己的法律结构。正如crypto.news报道的那样，韩国计划在2027年2月开始其代币化证券的推出，修订案承认分布式账本作为允许的证券登记。

第一阶段预计将涵盖选定的私募货币市场基金、机构债券、某些未上市股票和公开发行的分数投资证券。后续阶段旨在将代币化扩展到更多证券，然后引入基于区块链的支付基础设施。

Kakaopay Securities已经通过另一条路线探索海外进入韩国股票市场。今年7月，该经纪公司宣布与美国上市的Siebert Financial建立合作关系，旨在让美国零售投资者更容易接触韩国股票。

作为早期项目的一部分，Siebert正在研究一种代币化结构，能够在美国监管框架内支持24小时交易。Kakaopay Securities当时表示，商业模式和启动时间表尚未最终确定，仍需进行法律审查和投资者保护要求。

Dinari的合作伙伴关系创建了一个围绕dShares基础设施构建的独立代币化工作流。这些公司尚未说明Dinari项目是否会取代、合并或与Siebert计划独立运营。

美国代币化股票基础设施仍在发展中

Dinari的扩展正值美国监管机构和金融公司继续研究代币化股票在现有证券规则下的运作方式。

Dinari于4月向SEC加密任务小组提交了一份请求，寻求澄清经纪商如何利用其区块链技术进行客户证券头寸的二级记录。该文件指出，基础订单仍将通过传统市场场所执行，并通过现有证券流程进行清算和结算。

根据该提案，区块链代币将反映通过经纪商或清算公司维持的证券头寸。购买后将创建相应的代币，并在基础证券出售后移除。

在相关报道中，Dinari参与了关于受监管代币化证券的美国政策讨论，因为公司寻求更清晰的规则，涵盖保管、交易、结算和投资者权利。Dinari坚持认为，其dShares结构旨在保持与传统证券相关的保护。

韩国证券公司正在为国内规则变更构建类似的基础设施。本月早些时候，KB证券与Securitize和Optimism合作推出了代币化投资产品，首个计划是为机构投资者设立货币市场基金。

据报道，Hanwha投资与证券公司开发了一个支持Avalanche和Hyperledger Besu的平台，而Eugene投资与证券公司正在测试用于证券结算的稳定币。

对于Kakaopay证券和Dinari来说，下一步是计划于2026年晚些时候成立的联合工作组。这些公司表示，该工作组将研究发行、赎回、对账、股东权利以及在通过Dinari的国际合作伙伴网络分发任何代币化韩国股权之前所需的基础设施。
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