LSEG计划24/5交易和代币化股权系统

LSEG已概述了24/5交易、数字证券存管、代币化股权和涉及Kraken及汇丰银行的新基础设施的计划。

摘要

• LSEG预计其LSEG24交易周期将在2027年上半年开始。
• 该集团正在建立数字证券存管和代币化股权产品。
• LSEG正在与Kraken合作进行上市，并与汇丰银行合作建立互操作连接。
• 美国交易所和监管机构也在审查更长的交易时间和代币化证券。

LSEG计划连接交易和代币化结算

在欧洲区块链大会的第二天媒体简报中，伦敦证券交易所集团的Darko Hajdukovic讨论了这些项目，并将计划归因于他。

Hajdukovic表示：“在明年上半年，我们将进入24/5交易周期LSEG24。我们正在建立数字证券存管，与Kraken合作进行上市，并构建代币化股权代币。我们还与汇丰银行签署了关于互操作链接的谅解备忘录。”

这些评论表明，LSEG正在交易过程的多个部分进行工作，而不是开发单一的代币化产品。交易、存管服务、上市和与其他金融机构的连接各自解决市场的不同部分。

Hajdukovic在2026年会议上提到明年上半年，将计划中的LSEG24移动放在2027年上半年。媒体稿未提供具体的启动日期或确定哪些证券将最初通过该系统交易。

LSEG的数字证券存管将支持合格资产的记录和结算，而与Kraken的合作可能会将一个加密原生平台引入上市过程。根据提供的评论，与汇丰银行的协议涉及一个互操作链接。

代币化股权正在进入受监管市场

LSEG的计划正值交易所和经纪商测试将传统股票与区块链网络连接的不同方式。一些产品代表由保管人持有的证券的受益权益，而其他产品仅提供对基础股票价格的合同性敞口。

正如crypto.news之前报道的，Coinbase首席执行官Brian Armstrong表示，代币化股票应持有真实证券，而不是作为合成价格跟踪工具。Coinbase在8月为符合条件的非美国客户推出了与苹果、英伟达、Meta和Alphabet相关的Base原生代币。

所有权结构仍然很重要，因为区块链代币并不自动提供投票权、股息或对发行公司的直接法律索赔。产品条款、保管安排和官方股东名册决定投资者的所有权。

Kraken已经超越了简单的股票代币交易。9月，该交易所推出了与SPDR S&P 500 ETF Trust、Invesco QQQ Trust和英伟达相关的xStocks收益金库。

这些金库允许客户存入选定的xStocks，并通过自动化策略获得收益。根据交易所的文档，Kraken收取25%的业绩费用，该费用在显示估计的年百分比收益之前扣除。

LSEG并未说明其计划的代币化股权是否将使用与xStocks或Coinbase产品相同的法律模型。Hajdukovic在引用的讨论中也未确定将支持这些代币的区块链。

始终在线的市场带来了结算挑战

花旗集团的Nadine Teychenne在同一会议小组中表示，区块链基础设施可以为机构提供交易和可编程资产的实时记录。

“最有趣的是区块链单一真实来源的实时、始终在线的特性，以及资产的可编程性，我们开始在代币化货币市场基金中看到这一点，”Teychenne说道。

Citi自2015年以来一直在区块链系统上进行工作，包括钱包基础设施和内部代币化存款，这些存款可以随时在全球范围内移动客户资金。

延长交易本身并不提供全天候的银行资金访问。证券可能在夜间或周末交易，而用于资助和结算交易的银行系统仍然关闭或在有限的时间内运作。

对周末美元资金缺口的九月分析发现，当传统美元结算系统不可用时，始终开放的代币化市场可能面临流动性压力。当一个平台承诺持续交易但依赖银行合作伙伴处理现金流动时，这个问题变得更加相关。

LSEG在2026年早些时候推出了其数字结算所，以支持涉及商业银行资金、证券和数字资产的交易。根据LSEG的说法，该服务允许24/7转账，并使用同步结算来减少任何一方面临完成风险的时间。

美国市场正在考虑类似的变化

对于美国投资者来说，LSEG的路线图与美国在延长股票交易时间和建立代币化证券规则方面的努力并行。

美国平台传统上依赖于标准交易所营业时间之外的夜间交易场所，但交易所运营商已根据国际需求追求更长的交易时段。任何延长的时间表仍然需要市场监控、强大的清算系统和在参与可能较低的时间段内的充足流动性。

代币化股票在美国提出了一个单独的监管问题。即使其所有权记录或转移过程使用区块链，受证券支持的产品仍然可能受到联邦证券法的约束。

SEC的处理可能取决于代币是否代表实际证券、通过中介持有的受益权益，或跟踪其价格的衍生品。因此，转移代理记录、保管条款和股东权利在使用代币移动的技术之外也很重要。

在巴塞罗那的讨论会上，欧洲金融市场协会的Coco Chen询问与会者近年来机构市场基础设施的发展情况。Teychenne表示，Citi已经通过实时内部代币化存款移动客户资金，而Hajdukovic列出了LSEG24、存托项目、代币化股权产品和汇丰银行连接作为LSEG的下一个项目。