华尔街在市场波动加剧之际押注于“交叉策略”

华尔街正在采用跨资产类别的策略，以保护投资组合并捕捉市场机会，市场开始显示出更大紧张的迹象。随着股票、黄金和石油在创出新高方面遇到困难，而国债收益率上升，衍生品再次成为投资者下注的中心。

这一现象有一个特点：紧张局势似乎仍然受到控制。标准普尔500指数的隐含波动率保持在低位，而个股之间的差异有助于保持指数的波动幅度较小。

与此同时，布伦特原油在每桶100美元到110美元之间波动，这一范围使得交易员在为大幅波动的下注支付溢价时更加谨慎。

华尔街关注衍生品

在这种背景下，所谓的双重二元期权或“数字期权”受到关注，这允许同时对不同市场的波动进行下注。通过组合条件，这些头寸的成本可能低于购买传统期权的成本。

美国银行的Neeraj Chaudhary指出，最近观察到一种趋势，即投资者在押注利率的走势时，期待收益率下降。他还发现美国股票的流入主要是看涨的，而欧洲则呈现出更看跌的偏向。

华尔街似乎倾向于能够受益于股票、债券、货币和商品之间关系变化的策略。

在引起兴趣的操作中出现了对标准普尔500指数上涨和利率下降的押注，以及对欧洲银行和欧元的看跌头寸。

瑞银也探索了这种类型的对冲。其策略师Kieran Diamond和Shane Carroll提出了一项与欧洲斯托克银行指数下跌5%和欧元兑美元下跌3%相关的操作，以保护法国选举风险。

资产交叉

股票和债券之间的分歧是另一个关注焦点。VIX与MOVE的关系——后者衡量美国债券市场的波动性——降至近两年来的最低水平。

Maven Securities的Stuart Pyott警告称，利率波动的回升尚未完全转移到股票上。“股票保持在高位附近，”他解释道，而对指数的看跌期权需求仍然温和。

与此同时，Premialab的Adrien Geliot认为，由于隐含波动率与实际波动率之间的差异，卖出波动率的策略仍然具有吸引力。根据他的数据显示，系统性短期波动策略管理的资产达到了约920亿美元。

问题在于时间安排：美国中期选举还有一个月，任何政治冲击都可能迅速改变这一平衡。因此，华尔街似乎更倾向于采用交叉策略，以便在股票、债券、货币和商品之间的关系变化时能够受益或限制损失。

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