加密货币美元化：为什么比特币可能成为美元的挑战

加密货币美元化在美国可能会随着时间的推移削弱美元的地位，并缩小当局的货币政策空间。乔治亚州肯尼索大学的经济学教授米哈伊尔·梅尔尼克认为，数字资产交易的增长类似于其他国家的经典美元化，只不过在美国，替代货币可能是比特币、稳定币和其他加密货币。

米哈伊尔·梅尔尼克表示，美国金融体系正越来越习惯于加密市场。从几个市场参与者的实际情况可以看出：

• 投资机构：发展与数字资产相关的服务，并帮助将加密货币纳入金融基础设施。
• 支付平台：为用户提供不仅限于法定货币的交易操作。

在这种背景下，加密货币不再是小众工具，而逐渐成为日常金融基础设施的一部分。

与美元挂钩的稳定币

稳定币通常被用作美元的数字替代品：它们的价格通常保持在1美元左右。主要的美元稳定币包括：

• USDT：一种在交易所、转账和DeFi中广泛使用的稳定币。
• USDC：用于结算、流动性存储和加密平台之间转账的美元稳定币。
• BUSD：与美元挂钩并面向加密货币基础设施内部结算的稳定币。
• DAI：通过加密资产抵押和DeFi机制维持与美元挂钩的稳定币。

这些资产的汇率依赖于美元：如果挂钩有效，稳定币几乎会重复美元的价值。USDT通常因其在交易所、转账和DeFi中的广泛使用而突出，而其他稳定币可能在抵押模式、发行人和应用领域上有所不同。

抵押机制及储备存放地点

美元稳定币通过储备或抵押来维持挂钩。在简单的情况下，发行人根据应覆盖其价值的资产发行代币。这种抵押可以存放在银行账户、信托结构和其他储备工具中。

稳定币和加密货币的主要风险与监管、技术、流动性和抵押质量有关。如果储备出现问题，市场突然失去流动性，或发行人的规则发生变化，挂钩美元的稳定性可能会受到压力。

如何购买USDT以及监管者为何关注它

USDT通常通过加密货币交易所、兑换服务、P2P平台或具有购买数字资产功能的钱包进行购买。基本流程很简单：选择平台，完成验证，充值，购买USDT，并将其转移到所需钱包或留在平台上进行后续操作。

监管者对稳定币的关注日益增加，因为它们作为快速的数字美元运作，可能影响支付、资本流动和金融系统的稳定性。在美国，关于加密资产的规则讨论已成为政治议程的一部分：在白宫会议后，美国证券交易委员会提出了与投资合同相关的一些加密资产的特殊发行模式。

对这个市场的兴趣在白宫周围也很明显。根据美国总统唐纳德·特朗普2025年的财务报告，他从加密货币项目中获得了超过12亿美元的收入。其中超过5亿美元来自于由他的儿子唐纳德·特朗普小、埃里克·特朗普和巴伦·特朗普参与创办的公司，以及中东特使史蒂夫·维特科夫的亲属。

在唐纳德·特朗普和梅拉尼娅·特朗普之间，他们也拥有自己的迷因币。八月份，白宫接待了加密货币公司的领导人，随后美国证券交易委员会提出了针对某些与投资合同相关的加密资产的特殊发行规则。

米哈伊尔·梅尔尼克认为，在三到五年的时间内，美国的加密货币交易量可能会增长到占国内生产总值的5%到10%。

<<这是一种非常特殊的现象>>，——米哈伊尔·梅尔尼克指出。

美元化为何成为问题

为了说明可能的后果，经济学家提到了美元化的概念。通常，这种情况是指外国货币开始在国内与本国货币并行使用。拉丁美洲多次面临这种情况，而在1990年代和2000年代，俄罗斯也熟悉以美元和欧元进行结算和储蓄的做法。如今，在高通胀和货币限制的国家，例如阿根廷、委内瑞拉、土耳其和尼日利亚，美元加密资产的类似需求显而易见。

从经济学的角度来看，关键问题在于大部分交易转向当地中央银行无法控制的货币。在这种情况下，政府将更难以管理利率、货币供应和整体需求。

<<当这种现象发生时，它会导致失去实施货币政策的能力，因为你根本无法用你的货币体系覆盖整个经济>>，——米哈伊尔·梅尔尼克解释道。

在美国，类似的风险可能并非源于其他国家的货币，而是源于数字资产。如果国内交易的相当一部分不是以美元进行，那么一部分货币流通将超出传统的美元体系。可能的替代品包括：

• 比特币。
• 稳定币。
• 其他加密工具。

加密货币如何影响通货膨胀和美联储政策

米哈伊尔·梅尔尼克认为，数字支付的普及可能限制美国当局通过货币政策工具影响经济的能力。一个潜在的效果是额外的通货膨胀，因为监管机构将更难评估和控制系统中的整体支付量。

美国与已经经历过美元化的国家的主要区别在于美元的特殊地位。美元不仅在国内使用，它仍然是全球贸易和金融结算的重要基础。

<<当一个国家，比如俄罗斯，提出让我们做加密货币时，这是一回事。卢布在俄罗斯以外根本没有人需要。另一回事是一个国家提出这一点，而该国的货币是全球体系的基础>>，——米哈伊尔·梅尔尼克说。

因此，替代支付手段在美国经济中的增长可能不仅对内部货币政策构成挑战，也对美元的国际角色构成挑战。如果美元在本国市场上开始失去重要性，外部参与者也会有理由重新审视对美元的态度。

<<如果美元在美国内部开始失去相关性，那么谁会在美国以外支持它呢？这就是问题所在。简单的问题>>，——经济学家强调。

主要风险——平行结算系统

米哈伊尔·梅尔尼克认为，威胁并不在于数字资产本身的存在，而在于在全球最大经济体内部，可能逐渐形成一种与美元平行的支付环境。在传统的美元化过程中，国家货币被另一国的货币所取代。在美国的情况下，美元的竞争对手可能是那些不受联邦储备系统控制的资产。

这种情况目前并不意味着美元会立即面临危机，但显示了可能变化的方向。加密货币在实际交易中的使用越广泛，问题就越明显：如果经济的一部分开始在另一种货币环境中运作，国家能否保持对金融系统的原有控制水平。

<<美国内部开始出现替代货币，也就是说，正在发生美元化。这是一个相对令人担忧的趋势>>，——米哈伊尔·梅尔尼克认为。

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