瑞银预计黄金将在4000美元附近获得支撑

瑞银看好黄金中长期走势，预计金价可能在每盎司4000美元附近获得支撑，并于2027年9月升至5400美元。尽管美元走强和美国实际利率上升给黄金带来压力，短期投机资金减仓与中长期配置需求之间的分化是理解当前金价走势的关键。瑞银策略师乔瓦尼·斯陶诺沃指出，实际利率上升和美元坚挺提高了持有无息黄金的机会成本，近期非商业交易者削减黄金期货和期权净多头头寸，加大了价格下行压力。然而，黄金交易所交易基金（ETF）持仓仍有韧性，近几周持续出现资金流入，显示部分投资者并未同步撤离黄金市场。这一分化意味着，投机性资金减仓可能压低短期金价，但并不必然代表中长期配置需求逆转。瑞银认为，黄金面对美国实际收益率大幅上升时表现出的韧性较以往更强，反映结构性需求可能正在部分抵消利率压力。实际利率和美元仍是影响短期走势的重要变量，金价不排除继续回落。

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