疫情后更严重的贫富差距……美联储：底层25%的净资产减半

[墨西哥=沈英才特派员] 尽管美国家庭的收入和资产在新冠疫情后总体上有所增加，但低收入和低资产家庭的财务状况却恶化。资产底层25%家庭的净资产减少了超过一半，黑人家庭的净资产中位数也下降了25%。相比之下，资产较多的家庭和老年人则经历了相对较大的资产增长。

根据美国联邦储备系统（Fed·美联储）在9日（当地时间）发布的《2025年消费者金融调查》（Survey of Consumer Finances），2022年至2025年期间，美国家庭的实际收入中位数增长了7%，达到了82,200美元。实际净资产中位数也增加了2%，达到了215,900美元。

路透社引用美联储调查结果报道，疫情后美国家庭的收入增长主要集中在相对困难的群体，而资产增长的好处则更多地流向了前10%的家庭。

美联储在此次调查中评估称：“在温和的经济增长和高通胀的背景下，大多数家庭的收入和净资产都在增加，但经历金融压力的家庭似乎也在逐渐增加。”

收入增加但资产减少……低收入群体和黑人家庭受打击

美国家庭的实际收入中位数在2022年至2025年间增长了7%。然而，平均收入为145,200美元，下降了6%。

收入分布底层60%家庭的实际收入增长了4%至7%。相比之下，收入最高10%家庭的实际收入下降了6%。

路透社解释称，疫情后服务业出现人手短缺，医疗和餐饮等面对面服务领域的工资上涨和招聘奖金的增加与低收入群体的收入增长相符。

然而，收入的增加并未转化为资产的积累。

根据路透社引用的美联储调查，净资产分布底层25%家庭的净资产从2022年的3,800美元减少到2025年的1,700美元，减少率约为55%。

黑人家庭的净资产中位数也下降了25%。这与2019年至2022年间60%增长的趋势形成鲜明对比。

美联储分析认为，此次调查结果再次确认了家庭特征导致的资产不平等结构。已经拥有相当资产的家庭、老年人以及教育水平和收入较高的家庭经历了比其他群体更大的资产增长。特别是家庭主要成员超过75岁的家庭，其净资产增长了37%。

路透社还报道，这种代际资产差距在年轻一代的家庭形成和购房延迟现象中也有所体现。

整体家庭的实际平均净资产在去年达到了124万美元，比2022年增长了7%。然而，净资产中位数的增长率仅为2%。这意味着，尽管整体平均资产增加，但家庭之间的资产增长幅度存在差异。

贷款逾期家庭接近20%……后付费使用率也上升

家庭的债务持有规模总体上保持稳定，但偿还负担加重。美联储指出，去年约77%的美国家庭持有债务，这与2022年几乎持平。

债务余额的中位数和平均值也没有发生大的变化。资产与债务的比率，即杠杆比率反而下降。然而，收入与债务负担的指标却恶化。路透社指出，家庭的收入与债务偿还额的比率中位数比2022年上升了2个百分点，达到了15.4%。

总债务与收入的比率也从2022年的89.4%上升至2025年的94.9%。特别是将40%以上收入用于债务偿还的家庭比例从6.5%上升至8.6%，这是自2013年调查以来的最高水平。

贷款逾期的家庭比例也大幅增加。根据路透社引用的美联储调查结果，表示逾期贷款的家庭比例从约12%上升至接近20%。

使用先买后付（BNPL）服务的家庭比例也从2022年的7%上升至2025年的12%。路透社分析认为，在消费支出保持的情况下，贷款逾期和后付费使用的增加可能是部分家庭财务压力的线索。

分析还指出，在美国经济中，家庭的经济表现因资产持有与收入水平的不同而出现“K型两极化”现象。拥有大量资产或高收入的家庭在经济上处于领先地位，而底层群体则停滞不前或落后。

股票投资参与率下降……持有家庭资产增加

在住房和股票等主要资产的持有状况上也发现了变化。美联储指出，美国家庭的住房持有率在去年约为66%，与2022年几乎持平。

住房持有家庭的住房净资产中位数从218,900美元增加到230,000美元。住房净资产是指住房价格减去住房抵押贷款等住房相关债务后的金额。

股票市场参与率略有下降。直接或间接持有股票的家庭比例从2022年的58%下降到2025年的56%。

然而，持有股票的家庭的股票资产中位数从56,900美元增加到77,400美元，增长了36%。参与股票市场的家庭比例虽然减少，但已经持有股票的家庭的资产规模却在扩大。

退休养老金参与率略微上升至约65%。持有账户型养老金的家庭的养老金余额的平均值和中位数均有所增加。

美联储在此次调查中评估，疫情期间出现的急剧资产增长趋势已减缓。路透社解释称，疫情期间股票市场的剧烈波动和大规模联邦政府援助对家庭资产变化产生了影响。

此次调查在美国全国范围内对约4,300个家庭进行了，调查大部分在2025年4月至5月进行。美联储自1989年起每三年进行一次消费者金融调查。调查由芝加哥大学的社会科学研究机构NORC进行，并在美国119个地区抽取具有代表性的样本。