Edel扩大机构推动，华尔街代币化逐渐成熟

美国纽约，2026年9月17日，Chainwire。Edel宣布扩大其在Canton的代币化股权和商品市场的机构推动，由董事会成员Brad Klaas领导，他是一位拥有丰富经验的证券借贷和主要经纪业务专家，曾在黑石集团的前身公司和富兰克林邓普顿工作。此举正值华尔街最大的机构将资产上链，并面临一个更棘手的问题：这些资产在到达后能做什么，以及答案是否能为机构提供改变的有力理由。

作为这一努力的一部分，Edel已加入DTC数字资产解决方案行业工作组，该小组召集以提供对DTCC代币化服务创建的反馈。

Edel将与包括纽约证券交易所、黑石集团、高盛、摩根大通和Citadel Securities等美国资本市场核心机构在内的100多名成员共同参与这一工作。DTCC代币化服务预计将在2026年第四季度推出。

在过去十年中，悬而未决的问题是区块链和资本市场是否属于同一句话。这个问题在很大程度上已经得到解决。黑石集团已经代币化了基金。摩根大通建立了区块链结算系统。

富兰克林邓普顿已将投资产品上链。美国证券市场的后交易公用事业——存托信托与清算公司，正在开发自己的代币化基础设施。

然而，随着发行的新颖性逐渐消退，一个不那么舒适的现实正在显现。将资产放在区块链上并不自动使其在全球金融体系中变得有用。周围的市场仍然需要运作。

对于Klaas来说，这些要求是熟悉的。现在面临的链上金融问题越来越像他几十年来一直在解决的问题。

超越代币

现实资产代币化的第一个时代主要集中在发行问题上。基金如何使用区块链基础设施发行股份？这个问题仍然重要，但金融资产的价值从来不仅仅来自于它所处的账本。它来自于周围可以发生的一切。

在传统市场中，资产很少是静态的。股票被借出。国债被质押作为抵押。头寸被融资、保证金、清算并在机构之间转移。交易商借入证券以形成市场，对冲基金借入证券以表达空头头寸，而大型资产所有者则借出本来会闲置的投资组合。这种基础设施很少成为头条新闻，但现代金融的许多部分实际上就存在于这里。

这为代币化运动创造了真正的风险。如果代币化证券在一个孤立的流动性池中交易，无法有效用作抵押品，也无法与机构已经依赖的系统互动，代币化可能只是创造了另一个孤岛。更大的奖赏是使资产可编程，而不使其周围的市场变得更糟。

这意味着要解决流动性、隐私、结算和信用问题。这也意味着要理解现有安排为何如此运作。

华尔街已经学到的

在职业生涯早期，Klaas在富国银行投资顾问公司负责全球证券借贷业务，该业务后来成为巴克莱全球投资者，并被黑石集团收购。他表示，在1998年离开时，他将这些业务的规模从略超过10亿美元扩大到近400亿美元，而此时该公司的管理资产从大约4000亿美元增长到1.2万亿美元。

他随后在主要经纪和电子交易领域建立了业务，并在富兰克林邓普顿工作了四年多，专注于机构代币化抵押品产品和合作伙伴关系。他的经验涵盖了将机构投资组合投入运作的机制，以及将这些功能带入链上的努力。

这一职业轨迹之所以重要，是因为这两个市场开始发生碰撞。证券借贷将被动投资组合转变为生产性资本，但其背后的基础设施要求很高。必须管理对手方风险，抵押品的变动、保证金的变化以及证券的召回都需要处理。企业行动必须被考虑，结算需要可靠地进行。

数十年的金融基础设施使这一过程看起来平淡无奇。区块链改变了一些机制，但并没有消除这些义务。

Klaas 看到这些功能连接的机会。在与 Edel 的首席执行官兼联合创始人 Andrés Soltermann 讨论传统证券融资时，他描述了“所有排列成特定方式的非常古老的系统”。改变资产的功能往往意味着要通过那些并未设计为能够共同适应的安排。相比之下，他对区块链的兴趣在于可组合性：构建能够相互协作并适应新用途的金融功能的能力。

这种灵活性有助于解释 Klaas 对 Edel 的兴趣。当被问及代币能为业务带来什么竞争优势时，他指出可以在多个活动中使用代币，而不是将其限制在一个应用中。随着基础设施的发展，这些用途可能会开启不同的收入和活动来源——他所描述的“围绕收入创造飞轮”。对于一个花费数十年时间围绕资产的生产性使用建立企业的人来说，吸引力在于一个其经济角色可以随着围绕它建立的市场而扩展的代币。

作为董事会成员，Klaas 的职责涵盖机构战略、高级行业关系以及塑造 Edel 在 Canton 上的代币化股票和商品市场如何服务于机构参与者。他将团队带入与传统金融决策者的对话，同时帮助将他们的商业和运营需求转化为 Edel 正在构建的市场。

Canton 为这一讨论提供了实际维度：符合条件的应用可以因其为网络带来的经济活动而获得 Canton Coin 奖励。Edel 在八月份报告称，它每天产生“数万的收入”，公司将其归因于这些奖励。这为 Klaas 所描述的更广泛机会提供了一个具体的例子：从参与基础设施中获利，同时与其上建立的业务并行。

重要的是他花费数十年建立的内容与现在在链上出现的问题之间的重叠。他的经验将技术与决定机构是否会使用它的商业决策连接起来。

利润公式

Klaas 对机构变革有清晰的认识。大型公司已经建立了收入、内部义务和可能需要的投资者同意，才能采用不同的方法。他认为，他们的移动意愿受到“他们自己的利润公式”的影响。

这一观察有双重意义。一个机构没有理由仅仅因为存在更新的技术而替换一个有效的系统。它更有理由考虑一个能够降低融资成本、改善抵押品可用性或允许其利用现有资产进行更多业务的系统。

这就是抵押品流动性变得有趣的地方。如果资产在系统之间移动需要数小时或数天，机构可能需要额外的流动性来满足义务，直到它们等待。如果一个合格的证券可以更有效地作为抵押品部署，那么部分融资负担可能会减轻。现有投资组合可以支持本来需要单独现金池的金融活动。

这些改进必须证明其整合成本的合理性，并满足机构的风险要求。但它们直接与Klaas所描述的经济学相关。对盈利能力的关注使得公司不愿意改变，但也可以成为采用能够明显改善资本使用方式的系统的理由。

代币化资产需要发挥作用

Edel正在探索这一理念的一个应用：DTC代币化的证券是否可以直接被Edel Markets视为保证金。

其直接关注的是Canton上的永久期货。更广泛的目标是建立资本市场基础设施，使代币化资产更加高效，提高它们的流动性、支撑头寸的能力，以及为持有这些资产的机构服务。

如果能够建立必要的安排，机构可能能够提交一项合格的证券，而不是出售它或筹集单独的现金来资助保证金。潜在的好处在于减少持有资产与将其投入使用之间的摩擦。

然而，作为保证金的认可需要的不仅仅是一个可以流动的代币。接收市场必须接受该资产，适当地评估其价值，并确定如果头寸恶化或对手方违约时会发生什么。保管、权限和可执行权利仍然是交易的一部分。

这些问题将提议的应用与Klaas的经验联系起来。一个加密开发者可以解释技术所允许的内容。一个机构需要理解这一安排如何符合其融资、风险和运营要求。他的贡献在于帮助这些对话达成共识。